在股票跌破发行价的情况下，大股东通常不能减持。具体分析如下：

根据《上市公司股东减持股份管理暂行办法》第十一条的规定，最近二十个交易日中，任一日股票收盘价（向后复权）低于首次公开发行时的股票发行价格的，上市公司首次公开发行时的控股股东、实际控制人及其一致行动人不得通过证券交易所集中竞价交易或者大宗交易方式减持股份。但已经按照规定披露减持计划，或者中国证监会另有规定的除外。此外，上市公司在首次公开发行时披露无控股股东、实际控制人的，首次公开发行时持股百分之五以上的第一大股东及其一致行动人也应当遵守这一规定。

这一规定的目的在于保护投资者的利益，防止大股东在股价低迷时大量减持，进一步打压股价，损害中小投资者的权益。因此，在股票跌破发行价的情况下，大股东应当遵守相关法律法规的规定，不得擅自减持股份。

如果大股东确实需要减持股份，应当严格按照相关法律法规的规定进行披露和操作，并充分考虑投资者的利益和市场的稳定。同时，投资者也应当密切关注上市公司的公告和股价走势，做出理性的投资决策。

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